继9月触底反弹至10月上旬，镍价维持震荡上涨，10月下旬再度下行，行情震荡走弱。据生意社镍价格监测，截止10月31日，现货镍报124300元/吨，月跌幅5.85%，年跌幅14.18%，处年内低位。

宏观方面：为推动经济持续回升向好！我国加力推出一揽子增量政策提振国内外发展的信心，叠加镍供应收紧的利好消息，例如Ambatovy在马达加斯加的镍业务中断，淡水河谷在巴西的OncaPuma镍厂经营中断，缩小供应过剩量的预期。诸多利好消息推动行情上行，但市场对于政策层面的乐观预期持续几日后有所降温，美国大选不确定性也给需求前景带来担忧，镍价震荡下行。

供应方面：镍矿端供应减少，但还未在产业链上得到体现，供应过剩延续，LME镍沪镍库存承压。截止11月1日，沪镍符合交割品质的货物库存30742吨，比9月增加5238 吨；10月31日，LME镍库存130308吨，比9月增加16512吨。

需求方面：整体消费表现未见起色，低价刚需采买，观望氛围浓厚，库存减少缓慢。10月份不锈钢价格微涨，截止10月31日，不锈钢现货价格12700元/吨，较月初上涨了0.97%。11月份进入季节性承压阶段，气温逐步下降，部分户外需求受限，尤其北方地区户外工程开工受到影响，不锈钢后市场需求减弱。成品材需求的下降或进一步限制生产企业采购积极性。军工和轮船等合金需求尚可，客户刚需承接为继。

后市预测：供应过剩格局持续，需求进入淡季，期待宏观利好消息提振，预计镍价短期盘整偏弱运行。